4.1 动物精神

什么是动物精神？贪婪和恐惧这两种动物精神保证了整个物种的繁衍和继续。

因为动物精神，动物承受严重后果。而动物精神使用的人类范畴中，对失败的恐惧，以及不想付出努力，却想获得收获成果、一本万利的心理非常普遍。作为经济政策的制定者，也有可能因为贪婪和恐惧，没有合理管控欲望和目标，导致风险的产生。

动物精神如何影响经济

主要思想：人的信心有很不理智的作用。任何一类决策都跟参与人的心理感受有关。书中提到了“信心乘数”的概念，解释自信和自满是如何传递和加强的：“开始的时候得到了情绪支撑，随着信心的加强和爆棚，带来社会中狂热情绪。最终导致投资决策不理智等不能用金融理论解释的情况。”

经典案例

20年代的动物情绪导致了1929大萧条：高度投机、高度信心的后果。
90年代末期互联网故事泡沫：大量互联网公司2年内上市，很难用传统的估值体系来给创业公司估值。华尔街投资经营用“市梦率”来为公司估值，结果导致了互联网泡沫的崩盘。
中央银行的动物精神：美联储主席格林斯潘一直采取宽松的货币政策，帮助美国降低失业率。然而2008年过低的利率水平提升了投资者的投资信心，让投机投资倒向了美国房地产，最终引发了全球经济海啸。书中对房地产引发的金融危机也进行了深入研究。
房地产领域很容易出现动物精神。“人人都可以通过房地产致富”的投机社会文化，让人人都认为房地产只会上涨，不会下跌，贪婪让理性和风控抛诸脑后。
行为金融：证券参与者、政策决定者要意识到自己的局限。防止动物精神的叠加，保持谦虚和开放的心态。

史实和案例告诉我们，不要对自己的判断太过自信。不要对某一个领域有过多的自信。